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计算机行业深度分析:风卷红旗过大关,互联网主战场正从toc向tob转移

作者:河北快3 发布时间:2020-06-01 11:04

  ?中国产业互联网市场存在巨大发展空间。以ERP为例,用友网络、金蝶国际2017年的收入为9.07亿美元、3.41亿美元,而美国的对标公司Oracle和SAP2017年收入为398亿美元、280亿美元,两者相比差距巨大。同时也表明,中国产业互联网市场的发展潜力巨大。

  ToC时代红利接近尾声,互联网正在加速从ToC向ToB延展。今年以来我国移动互联网月活用户数的净增量,已较去年同期明显放缓,月活数量稳定在11.2亿左右,这一数字已接近我国人口总数。ToC市场整体趋近饱和,向ToB延展已成为ToC时代进化的必然选择。我们认为ToB的产业互联网市场已经到了一个需要“务必给予高度重视”的时刻。

  资本市场对ToB企业级服务领域的投资在不断加码。2017年新成立创业公司中企业服务类公司占比大幅增长,达到近四分之一的水平,在所有类型公司的比例中位列第一。此外,我国存量创业公司的行业分布上,企业级服务占比持续上升,截至2018年10月底已达到39.43%,占据了绝对领导份额。一级市场非常看好企业级服务这一“赛道”,且在投资上不断加码。

  ToB与ToC的本质差异:1、战略定位不同:ToC时代,互联网的核心价值通过有效连接来打破信息不对称,而ToB的核心价值是降低生产成本、大幅提升生产效率、最终实现商业盈利;2、服务对象不同:ToC时代面对的是价格敏感的海量消费用户,ToB时代服务的是更看重效果的行业客户,对价格相对没有ToC敏感,ToC通过免费服务快速获取海量用户、实现指数级迅猛增长的方式在ToB时代并不一定可行;3、早期盈利能力不同:ToC企业早期需要大量持续融资来覆盖用户规模成长的成本,ToB企业一般很早就具备正向的现金流,相对具有更稳健的盈利能力。例如主要服务ToB市场的AI明星企业商汤科技成立仅不到3年,在2017年就已经实现全面盈利,而ToC市场电商代表企业京东13年后才实现首次盈利。

  ToC转向ToB引发深刻产业变革:1、互联网巨头全面布局ToB业务:以腾讯、阿里为代表的互联网巨头先后入股多家A股计算机行业龙头上市公司,以弥补业务经验、市场渠道等ToB业务劣势。互联网巨头均在企业移动办公平台上不遗余力投入,通过移动办公平台积累的百万级企业客户来大幅降低SaaS的获客成本;2、以人工智能为代表的技术平台型企业,其本身具有较高的技术门槛,打造面向B端的技术开放平台成为了获取海量客户的最佳选择,而海量客户反馈的数据进一步提升自身技术能力,企业再通过平台汇集的大数据变现,构筑这一模式的商业闭环;3、传统软件企业:加速产品服务SaaS化。

  产业互联网的投资机会分析和投资建议:1、云计算基础设施最先受益,自主可控重要性空前提高;2、宏观经济形势不明朗,关注弱经济周期相关性和面临政策拐点的行业:教育、医疗、金融和财税,聚焦行业龙头。重点推荐标的:恒生电子、东方财富、科大讯飞、佳发教育、万达信息、卫宁健康、思创医惠、超图软件、航天信息、博思软件。

  风险提示:市场竞争加剧;宏观经济下行风险。

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